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来源：雷竞技官网官方网站入口 发布时间：2024-02-18 16:09:19
江苏雷利300660）3月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月28日接受17家机构单位调研，机构类型为QFII、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
医疗板块：基本的产品包括线性执行器、直流无刷电机、音圈电机、空心杯电机，应用领域主要为呼吸机和IVD（含宠物IVD）。
新能源板块：含储能和新能源车两大业务板块，其中新能源车业务含电子化与轻量化两个方向；储能板块主要产品是冷却水泵。
答：公司的线性执行器主要用于IVD市场，比如血液分析仪、尿液分析仪、核酸检测仪等，音圈电机用于呼吸机。在线性执行器领域，公司的全球市占率约10%，排名第一的为美国海顿。
音圈电机除了用于医疗器械，还可用于自动化设备尤其是半导体设备以及飞行员呼吸面罩中。全球市占率第一的为Gee Plus，音圈电机年销售额近2亿英镑。
答：空心杯电机是公司重点发展的核心产品，产品用途广泛，包括工业控制、军工、机器人、高端机床等。德国Faulhaber和瑞士Maxon销售的空心杯电机+齿轮箱+编码器集成件年销售额约32亿欧元，产品主要面向军工和工业市场。公司的核心技术优势在于能实现空心杯电机大批量生产，并掌握精密齿轮箱减速器的核心技术。国内其他厂商采用手工绕线的方式生产，在生产效率、产品寿命、精度方面存在劣势。
在国内市场，军用空心杯电机国产替代空间大，目前国内导弹精准制导系统使用的空心杯电机均为进口，未来公司将积极拓展该领域市场。
答：目前新能源车电子化板块业绩主要来自新能源商用车的冷却水泵，公司在新能源大巴的市占率已经达到30%以上，未来订单取决于新能源大巴的替换周期。电动重卡的终端需求预计每年15%左右的增长，公司在该领域的客户包括三一重工600031）、徐工等。
公司新能源车电子化板块的新产品有激光雷达电机、空调出风口执行器、主动避震结构件等。
在激光雷达方面，公司于2021年成立合资工厂，生产振镜及棱镜电机，图达通为公司目前的下游客户，供货占比40%左右，蔚来是其主要终端车型。
空调执行器：该产品是控制器加步进电机，目前主要是日资企业在生产，用于保时捷等高端车型。该产品在新能源车中的渗透率有望提升，市场需求增长空间较大，公司目前已积累了几家大型汽车内饰件供应商客户。另外，为了控制芯片成本，公司正在寻找芯片合作方，预计2023年可实现带控制器的产品量产并实现芯片降本。
答：电动重卡冷却水泵：根据国家要求，每年120万辆新增重卡中25%-35%为新能源重卡，电动重卡年需求量约30-40万台，每辆配置冷却水泵1-3台，测算市场规模约5-10亿元。公司目前的客户包括徐工、重卡、福田等，产品用于起重机、搅拌车、垃圾车等。
激光雷达：单车需配备1台振镜电机+1台棱镜电机+1台补盲电机，价值量约700元左右。子公司睿驰同利已于2022年10月起量产棱镜电机，同时预计2023年中旬振镜电机将量产，预计2023年底补盲电机量产。
空气悬挂：比亚迪002594）仰望用到公司生产的避震结构件，该产品达到空气悬挂的效果，未来可能覆盖20万以上的市场，相关产线正在优化，尚未量产。
答：工控电机应用领域广、产品复杂，公司布局伺服电机、伺服驱动、齿轮箱、丝杆、编码器五大产品线，以通过全产业链的布局构建产品平台，为工业客户提供定制化的解决方案。驱动和丝杆是伺服电缸中技术难度最大的部件，公司已经掌握相关技术。编码器方面，公司在同三家企业合作，未来将自主掌握相关技术。
现在工控伺服电机行业竞争比较激烈，但工控市场空间大，公司在微型系统领域有差异化竞争优势。同时工控从去年四季度开始市场需求转弱，但由于公司布局高端产品领域，业绩基本未受到影响。
答：对于美的、海尔等传统产品客户，双方在铜价上联动，基于商定的价格每个月进行动态调整，另外有些客户采用一年期调整或者上下浮动的方式。由于家电板块毛利率上限较低，公司严格把控相关原材料价格；
公司与海外客户签订年度价格协议，再根据年度价格锁定原材料和汇率，若汇率波动5%以上，可能与客户协商调价。但调价有一定的滞后性，因此汇率大幅波动也会对利润率造成一定影响。
答：电机行业应用领域广泛，每个细分领域的技术壁垒不同，雷利采取子公司的方式开展运营，因此形成了多个主体。
雷利对子公司进行战略管控型管理，对子公司的战略、预算进行管控，同时所有的财务集中在总部管理。由此既能使整个公司的产品规划、战略发展、平台与资源的协同、财务管控朝着同一个方向运行，同时又能够推动子公司发展，目前已经取得了有效的管理成果。
答：电机产品按照技术难度进行分级，最简单的是交流电机；第二级为同步电机、直流电机、步进电机；第三级为无刷电机，第四级为空心杯电机、音圈电机；技术难度最大的是伺服电机。公司目前主要有第二、三、四级产品。
公司的战略是围绕电机主线向高端产品市场发展。具体来讲是布局驱动、电机、传动、控制的核心产业链，形成运动控制系统的定制能力，为各个行业的客户提供解决方案。例如，公司从整合低压伺服电机、丝杆、控制器、驱动器、编码器等组件拓展到整套伺服电缸系统，可以运用到各类工业设备。以注塑机为例，以前的注塑机都是油缸式，行程、精度不稳定，而伺服电缸在行程、速度、精度方面都会更稳定。驱动和丝杆是伺服电缸中技术难度最大的部件，公司已掌握相关技术。编码器方面，公司目前在同三家企业合作，未来会自主掌握相关技术。
从公司产品线规划方面看，每一款产品的生命周期最多五年，所以一款产品推出2年后正常供货，第3年进入稳定供货状态，同时推出新产品，开展客户端的试验。通过平台型产品的动态优化和迭代，实现产品毛利率提升、业绩整体平稳发展。
公司将立足于医疗、工控、新能源、家电四大业务领域，按照“电机+”的产品规划方向开展研发与并购。在自主研发方面，公司内部有完善的人才培养机制，同时开展多项校企合作。公司目前暂不考虑较大的并购，主要将被并购企业作为孵化平台发展。
答：在家电板块，公司现有产品性价比突出，质量管理优良，自动化生产水平高，获得了很高的市占率。
成长板块里，医疗、机器人等新兴领域业务主要的定位是国产替代，此外公司也通过合资并购方式快速切入高增长的赛道，这使得公司在高速增长的新兴应用领域保持先发优势和技术领先性。
答：鼎智的核心产品为丝杆组件、线性执行器。在全球医疗器械设备市场，鼎智的丝杆组件市占率约10%左右，排名第一的为美国海顿。鼎智2020年量产的音圈电机已经批量应用于迈瑞医疗300760）的呼吸机设备，音圈电机全球市占率第一的是英国GEE PLUS，其年营业额近2亿英镑。鼎智正在研发无刷空心杯电机，该产品市场空间大，目前全球市占率第一的是瑞士MAXON，第二是德国Faulhaber，两家企业空心杯电机及其配套结构件年销售额达到32亿欧元。
鼎智2019至2021年净利润分别为1900万元、3400万元、5300万元。未来医疗行业进口替代空间广阔，工控产品增长预期良好。同时，公司将研发含丝杆+电机+编码器+齿轮箱为一体的组件，提供整套解决方案。
具体到医疗行业，公司为迈瑞医疗供应商，与英国GEE PLUS各占约50%供货比例，核酸检测仪用线%左右的收入。未来宠物医院设备、重症监护病房设备、口腔医疗设备等预计将有较大的增长空间;
江苏雷利电机股份有限公司主营业务为从事家用电器微特电机及智能化组件、汽车用电机及零部件的研发、生产与销售。公司的基本的产品为空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、汽车零部件。
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